Bilanţul activităţii investitorilor în cursul anului 2003 va plasa această perioadă pe primul loc în clasamentul profitabilităţii din ultimii 17 ani, respectiv pe locul patru, în ultimii 30 de ani, relatează Financial Times. Indicele MSCI World a crescut cu aproape 29%, de la începutul acestui an, depăşind salturile de 20% şi 25% înregistrate în intervalele similare din 1998 şi respectiv 1999 - ani în care entuziasmul tehnologic a stimulat bursele de valori şi, în special, acţiunile companiilor de telecomunicaţii, media şi din sectorul tehnic. Debutul anului 2003 a fost mai mult decît modest, marcînd trei ani de declin bursier prin cea mai slabă performanţă după Marea Depresiune, din urmă cu peste 70 de ani. Acţiunile au continuat să scadă pînă în luna martie, cînd succesul campaniei militare americane în Irak a dat naştere aşa-numitului "salt al Bagdadului" ("Baghdad bounce"), pieţele financiare intrînd în prima etapă a procesului de redresare. David Bowers, analist la Merrill Lynch, a remarcat că 2003 a scos în evidenţă două calităţi neobişnuite - viteza cu care companiile şi-au îmbunătăţit bilanţurile financiare şi cantitatea semnificativă de obligaţiuni emise de Trezoreria americană care a fost achiziţionată de băncile centrale asiatice. Instituţiile financiare din Asia au investit masiv în activele americane evaluate în dolari, încercînd să asigure competitivitatea ratelor de schimb valutar pe fondul declinului accelerat al monedei americane. În pofida unor intervenţii record estimate la aproximativ 170 de miliarde de dolari, yenul s-a apreciat cu zece procente faţă de moneda americană. Scăderea dolarului a avut ca efect avansul monedei unice europene pe o scară continuă de maxime istorice, euro cîştigînd în acest fel aproape 16% în faţa dolarului, de la începutul acestui an. În acelaşi timp, lira sterlină a crescut cu 12%, după minimele atinse în luna martie, stabilind în raport cu moneda americană o nouă valoare record din ultimii 11 ani. Indicele FTSE pentru pieţele emergente calculat în dolari a urcat cu 64%, reflectînd beneficiile obţinute de aceste ţări pe fondul relansării economice. Pieţele din America Latină au crescut cu 62%, în timp ce Asia a asistat la un avans de 34%. Prin comparaţie, cîşigurile pieţelor din ţările dezvoltate au fost modeste. Indicele industrial Dow Jones a crescut cu 21%, în timp ce indicele bursier Nikkei de la Tokyo a crescut cu aproape 19%. Indicele FTSE Eurotop 300 index - care monitorizează cele mai importante companii europene - a urcat cu numai 11%, situîndu-se totuşi în apropierea celui mai înalt nivel din ultimele 16 luni. Totodată, indicele londonez FTSE 100 a avansat cu aproape 13%, iar Xetra Dax (Frankfurt) cu circa 26%, după un an în care economia germană a dat semne de redresare. Pe de altă parte, piaţa obligaţiunilor de stat a generat rezultate modeste în cursul lui 2003. Potrivit JP Morgan, titlurile japoneze au adus investitorilor cele mai slabe venituri din 1994, provocîndu-le pierderi de 0,7%. Luna iulie a reprezentat cea mai nefavorabilă perioadă din ultimii 20 de ani pentru investitorii interesaţi de obligaţiunile emise de Trezoreria americană. De atunci, însă, piaţa s-a relansat semnificativ, datorită cererii ridicate venite din partea băncilor centrale asiatice. În zona euro, cîştigurile aferente obligaţiunilor guvernamentale s-au ridicat la 3,8%, depăşindu-le pe cele din Statele Unite şi Marea Britanie.